Вести Экономика

ВЕСТИ Прямой Эфир

 

      Рынок корпоративного долга США абсолютно неликвиден

      Распечатать

      23.06.2015 15:15

      Недавно стало очевидно, что некоторые из крупнейших мировых финансовых менеджеров обеспокоены тем, что может произойти, когда массовый выход инвесторов из фондов облигаций столкнется с совершенно неликвидным вторичным рынком корпоративного долга.

      Действительно, низкая ликвидность рынка облигаций является дежурной темой, которая стала практически клише среди ученых и основных мировых финансовых средств массовой информации в последние годы.

      С одной стороны, это хорошо, так как мир хотя бы будет знать о том, что огромный объем предложения долга вызван низкими затратами по займам и аппетитом инвесторов к доходности и это может привести к катастрофе, если дилеры не смогут обеспечить встречные объемы в случае необходимости.

      При этом разница между активами, находящимися в фондах, и активами, находящимися в запасе у дилеров, просто поражает.

      Ликвидности на рынке просто нет, а дикие колебания на неликвидных рынках, как мы видели ранее, могут усугубляться различными алгоритмами высокочастотной торговли.

      Инвесторы видят недостаток ликвидности, поэтому переходят на производные финансовые инструменты, где ситуация лучше. Проблема только в том, что это дополнительно делает основные рынки еще менее ликвидными.

      Снизить риски можно, но для этого необходимо просто перевести активы в денежные средства. Некоторые управляющие фондов используют не только квазиденежные инструменты или просто ликвиды, они действительно переводят активы в кеш.

      Так, например, TCW Group, одна из крупнейших компаний, управляющих долговыми активами почти на $140 млрд, накопила в своих фондах в виде наличных средств максимальный объем с кризиса 2008 г.

      Сейчас фонды облигаций хранят в виде квазиденежных ценных бумаг около 8% от общего объема активов, и это максимальная доля с 1999 г.

      Инвесторы рассуждают просто: Федеральная резервная система движется в сторону первого повышения процентной ставки впервые с 2006 г., а это означает конец монетарного стимулирования. Сразу после того, как это произойдет, а также по мере приближения к этому событию, огромный объем участников рынка будет фиксировать прибыль.

      Конечно, американский центральный банк стремится мягко отучить рынки и компании от политики нулевых процентных ставок. В их идеальном сценарии затраты по займам должны расти медленно и неуклонно, долговые инвесторы спокойно поглощать убытки, а корпоративный сектор Америки легко адаптироваться к более дешевому долгу на фоне улучшения экономики. Но такой исход кажется все менее и менее вероятным, тогда как волатильность только растет.

      И это неудивительно, поскольку если рынки искажались в течение длительного периода времени, а именно это делала ФРС и другие центральные банки, то при удалении этих искажений волатильность будет совершенно непредсказуемой.

      "Ценовые качели", вероятно, будут становиться все сильнее, так как инвесторы просто не смогут быстро осуществлять сделки с облигациями. Новые правила сделали внебиржевой рынок менее выгодным для банков, и они сейчас выделяют на подобные операции значительно меньше денег.

      Рекордно низкие доходности побудили даже традиционных инвесторов накапливать позиции в рискованных инструментах и активах, поэтому массовые продажи могут быть очень болезненными.

      Аналитики и экономисты настоятельно рекомендуют обновить свой портфель, хотя пока не ясно, когда именно может случиться обвал. В конце концов, лучше выглядеть глупо сейчас, но сохранить свои деньги, чем оказаться в дураках, после того как все рухнет.

      Cудя по всему, крушение мирового рынка облигаций продолжается. И если все зайдет слишком далеко, где регуляторы уже ничего не смогут сделать, утверждение о том, что облигации являются более безопасными активами, чем другие, можно будет объявлять целиком и полностью ложным.

      Читайте также

      

      Видео

      

      Инфографика

      Валюты

        Популярное

        • 10 стран мира с самым дешевым бензином

          21.06.2018

          Цены на бензин растут по всему миру. Как отмечают аналитики Bloomberg, в среднем рост цен на бензин составляет 6,1% за последние три месяца.

        • Страховку вернут при досрочном погашении кредита

          22.06.2018

          Правительственная комиссия по законопроектной деятельности одобрила законопроекты о возврате заемщику части страховой премии при досрочном погашении потребительского кредита, сообщается на сайте кабмина.

        • 10 самых высокооплачиваемых футболистов ЧМ-2018

          21.06.2018

          Эксперты Forbes составили список самых высокооплачиваемых футболистов чемпионата мира-2018. Для этого они проанализировали все доходы футболистов в период с 1 июня 2017 г. по 1 июня 2018 г.

        • Центробанки готовят удар по финансовой системе

          15.06.2018

          Крупнейшие центробанки мира во главе с ФРС завершают свой праздник дешевых денег, нанося финансовый удар по всему миру. Последствия не заставят себя ждать.

        • 10 стран с самыми щедрыми пенсиями

          14.06.2018

          Правительство рассмотрит законопроект о внесении поправок, касающихся назначения и выплаты пенсий, сообщает пресс-служба кабинета министров.

        Актуальные темы

        • Что умеет и может искусственный интеллект?

          Что такое искусственный интеллект: уже наступившее будущее, перспективное направление для решения широкого круга задач или громкий маркетинговый термин, и никакого ИИ на самом деле не существует?

        • ОПЕК и Трамп будут давить на рубль

          Рубль удержится в текущем диапазоне при достижении компромиссного решения на саммите ОПЕК+ и позитиве от "фактора Трампа", впрочем, способном вновь перейти к негативу. При этом новации внутри РФ чреваты ростом инфляции до 6%, предупредили эксперты.

        • Как зарождался российский автопром

          Производство автомобилей в России относится лишь к началу ХХ в. Вначале была налажена "отверточная сборка" из импортных деталей. Однако затем дореволюционные российские модели успешно конкурировали с западными.

        • Россия - Бразилия: потенциал энергосотрудничества

          Бразилия, являясь одним из видных производителей "голубого топлива" в Южной Америке, вынуждена импортировать свыше 35% потребляемого природного газа. Группа "Газпром" изучает потенциал взаимодействия с этим государством в сфере энергетики.

        • Опиумные войны: экономические причины и последствия

          В начале XIX века Китай располагал всей базой необходимых ресурсов, которые служили экономическим двигателем на мировой арене. Однако сильное влияние Поднебесной и зависимость от нее совершенно не радовали европейскую элиту.

        Рекомендуем

        Карта российского рынка

        Метки

        Медиаметрикс

        Обратная связь закрыть

        Форма обратной связи

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Отправить

        Ошибка на сайте закрыть

        Форма Отправки ошибки на сайте

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Код чувствителен к регистру. Чтобы обновить, кликните один раз на картинке.

        Отправить