Вести Экономика

ВЕСТИ Прямой Эфир

 

      Почему ФРС пошла на преждевременное повышение ставки

      Распечатать

      12.01.2016 14:59

      Всегда был риск, что первое повышение процентной ставки Федеральным резервом может привести к глобальной финансовой нестабильности, ухудшить ситуацию в Китае, резко укрепить доллар, обвалить цены на сырьевом рынке, и при этом американская инфляция может пойти совсем не по тому сценарию, какой планировала ФРС.

      В ведомстве Джанет Йеллен знали обо всех этих рисках, когда обсуждали повышение ставки в декабре 2015 г. В "минутках" заседания говорится следующее:

      "Участники в целом согласились, что произошедшее из-за укрепления доллара ослабление экономической активности США с лета 2014 г., а также замедление темпов роста иностранных экономик, в первую очередь развивающихся рынков, скорее всего, будут снижать объемы чистого экспорта США еще какое-то время. Многие высказали мнение, что проявившиеся в конце лета угрозы для глобальной экономики уже не так остры, при этом по мере стабилизации валюты и ситуации на сырьевом рынке можно ожидать умеренного ускорения темпов экономического роста за рубежом в предстоящем году. В то же самое время участники определили несколько сохраняющихся рисков, в число которых входит дальнейшее укрепление доллара и падение цен на сырье, что в свою очередь может усилить негативное воздействие на развивающиеся рынки, а также затруднить Китаю проведение структурных изменений в своей экономике".


      Целевая ставка по федеральным фондам ФРС США

      Тогда почему, несмотря на чрезвычайно низкую инфляцию и прогнозируемый самой ФРС умеренный рост цен в ближайшие несколько лет, а также значительные глобальные угрозы, Федеральный резерв все же решил пойти на риск?

      Ответ, уверен известный экономист Тим Дай, в том, что раннее повышение чрезвычайно важно для выбранной ФРС стратегии "крайне невысоких повышений ставки". Вновь обратимся к "минуткам":

      "Если комитет решит, что начинать можно только тогда, как будут достигнуты две главные цели, ему, возможно, придется резко ужесточить свою политику, что может замедлить экономическую активность".

      Почему у ФРС может возникнуть необходимость в резком ужесточении политики? Единственным объяснением могут быть опасения, что постепенное ужесточение в условиях растущей инфляции не предотвратит появление инфляционной спирали зарплаты и цен, усиливающейся из-за инфляционных ожиданий.

      Дело в том, что большинство членов Комитета монетарной политики ФРС начали свою профессиональную карьеру в 1970-х гг. или в начале 1980-х гг. (этот период запомнился рекордно высокой инфляцией, а затем спровоцированной ФРС рецессией, которая помогла ликвидировать инфляционное давление), отмечает британский журнал The Ecjnomist.

      Однако сегодня экономика совсем не та, какой она была в 1970-х гг. Тогда рынок труда был более организованным; доля частного сектора, в котором были профсоюзы, после пика в 36% в 1945 г. не опускалась ниже 20% до середины 1980-х гг. Сейчас она всего 7%.

      Тогда намного больше работников трудились в крупных корпорациях, причем по контрактам, учитывающим взаимосвязь роста стоимости жизни и темпов инфляции. Тогда мир еще не был таким глобализованным, а эпоха цифровых технологий только зарождалась. И самое главное, тогда не считалось, что центральные банки могут управлять инфляцией, и к тому же центральные банки 1970-х гг. особенно и не хотели сами управлять инфляцией.

      Сейчас ситуация совершенно иная. Сегодня типичный американский рабочий - это ценополучатель; рабочие с относительно невысокой квалификацией почти не способны диктовать условия работодателю (чего не скажешь об их коллегах 30 лет назад). Неудивительно, что во время трех последних восстановлений темпы роста зарплат были чрезвычайно медленными, несмотря на низкий уровень безработицы.

      Сколько раз ФРС повысит ставку в 2016 году

      Но даже если бы работники могли добиться более быстрого роста зарплаты, у компаний много различных способов, чтобы снизить зависимость от низкоквалифицированного труда. Даже если бы компаниям пришлось из-за высоких зарплат поднимать цены, эти более высокие цены не привели бы к автоматическому росту зарплат.

      А учитывая особую предвзятость сегодняшней ФРС, даже истинная спираль заработной платы и цен, скорее всего, не привела бы к устойчивому росту инфляционных ожиданий в долгосрочной перспективе (если, конечно, ФРС четко не просигнализирует, что хотела бы получить именно этот результат).

      Проблема текущего восстановления в том, что американцы не очень-то верят, что ФРС реально хочет более высокую инфляцию. Федеральный резерв, похоже, не понимает, что ставит под угрозу экономическое восстановление Америки из-за своего страха инфляционной динамики, которая была безжалостно ликвидирована еще три десятилетия назад.

      Читайте также

      

      Видео

      

      Инфографика

        Популярное

        • Крупнейшие падения курса рубля в истории

          22.05.2018

          Обвал доллара на мировой арене, наблюдавшийся в начале года, сменился ростом, причем даже более сильным. Доллар укрепляется на мировом рынке, соответственно валюты развивающихся стран дешевеют.

        • 10 городов России с низким качеством жизни

          16.05.2018

          Финансовый университет при правительстве РФ провел исследование и составил рейтинг городов России по качеству жизни в 2017 году. Ниже мы расскажем о 10 городах России с низким качеством жизни.

        • Cамые дешевые курорты для россиян этим летом

          18.05.2018

          Эксперты составили список самых дешевых летних курортов для россиян. Рейтинг опубликован на сайте поиска дешевых авиабилетов Skyscanner.

        • 13 самых редких полудрагоценных камней в мире

          24.05.2018

          В мире существует примерно 200 видов драгоценных камней. Помимо собственно драгоценных камней (алмазы, рубины, сапфиры, изумруды) существуют полудрагоценные камни. Некоторые камни настолько редкие, что их стоимость превосходит стоимость драгоценных камней.

        • 9 изобретений, которые опередили свое время

          22.05.2018

          Быть изобретателем не так-то просто. Случается, что изобретателя посещает гениальная идея, однако она настолько необычна, что окружающие не могут по достоинству оценить ее. Иногда изобретения опережают свое время, поэтому и оказываются неоцененными.

        Актуальные темы

        • Цифровизация - угроза демократии?!

          Цифровизация угрожает демократии в Германии – такое мнение все чаще звучит в немецком обществе. 25 мая в Баварии вступил в силу так называемый новый "полицейский закон", который разрешает слежку за гражданами с помощью новых технологий.

        • 10 лет с блокчейном: применение в реальном секторе

          Чтобы блокчейн стал той технологией, о какой мечтают, нужен технологический прорыв. Но если прорыва не будет, большой катастрофы не произойдет, блокчейн просто пойдет немного другим путем, рассказал основатель и генеральный директор Waves Александр Иванов

        • Будущее криптовалют: следующие 20 лет

          Криптовалюты не смогут потеснить традиционные платежные средства в ближайшие 10-15 лет, считает Дмитрий Мариничев. В ходе выступления на форуме Vestifinance интернет-омбудсмен рассказал о том, какой будет криптоэкономика будущего.

        • Сколько стоит счастливое детство в Китае?

          Вопреки ожиданиям официальных властей после отмены закона "Одна семья - один ребенок" всплеска рождаемости Китай не увидел. Даже, наоборот, по некоторым данным, случился небольшой спад. Немаловажный фактор - финансовый.

        Рекомендуем

        Карта российского рынка

        Метки

        Медиаметрикс

        Обратная связь закрыть

        Форма обратной связи

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Отправить

        Ошибка на сайте закрыть

        Форма Отправки ошибки на сайте

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Код чувствителен к регистру. Чтобы обновить, кликните один раз на картинке.

        Отправить