ЕЦБ сохранил ставки, продлил срок действия программы QE

Вести Экономика

ВЕСТИ Прямой Эфир

 

      Драги в Европарламенте, или 5 пунктов защиты

      Распечатать

      15.02.2016 20:35

      Марио Драги выступил в Европарламенте. На фоне медленного роста экономики еврозоны, недостижимости цели по инфляции и новых проблем европейских банков главе ЕЦБ пришлось выбрать стратегию защиты. Желанных обнадеживающих намеков рынок от господина Драги так и не услышал.

      Пару лет назад председатель произнес свое знаменитое "спасти евро во что бы то ни стало". Чуть позже Марио Драги в сияющих доспехах разметал спекулянтов и пессимистов: проще говоря, ЕЦБ запустил стимулирующую программу по аналогии с ФРС США. Но прошло уже много месяцев, и у скептиков в Европарламенте появился вопрос: работает ли программа, как было задумано? Судя по осторожным ответам главы ЕЦБ, оптимизма у него уже меньше, чем в начале QE. Драги вновь приходится бороться со спекулянтами, но доспехи его потускнели, а меч затупился.

      1. Перспективы QE

      Депутаты задавали Драги вопросы по поводу перспектив и продолжительности QE. ЕЦБ тратит 60 млрд евро в месяц на выкуп ценных бумаг. Еще осенью рынок буквально требовал увеличить программу на 20 млрд евро в месяц, но Драги на это не пошел. В ходе текущего выступления он лишь повторно заявил о "возможном пересмотре параметров в марте". Никаких новых намеков от главы ЕЦБ евродепутаты не добились.

      Драги был даже несколько раздражен подобными вопросами и в очередной раз напомнил о том, что он и так увеличил горизонт и список бумаг, участвующих в QE. Увеличение срока действия даст дополнительных 700 млрд евро, подчеркнул Марио Драги. Но и этот факт известен рынку уже много месяцев и не впечатляет инвесторов. Тем бы хотелось 20 млрд евро сиюминутно и ежемесячно, а не 700 млрд когда-то потом.

      В конечном итоге Марио Драги пообещал "действовать, если рыночные условия ухудшатся". Но и эту фразу президент ЕЦБ произносил уже не раз.

      2. Проблемы европейских банков

      Разумеется, депутаты не обошли стороной и злободневную проблему европейских банков. Господину Драги пришлось защищаться. Он напомнил о хорошем: в среднем достаточность капитала первого уровня в финансовых учреждениях еврозоны выросла с 9% в 2012 г. до 13% в 2015 г. Динамика банковской прибыли с 2014 по 2015 гг. тоже позитивная.

      Драги признал наличие проблемы "плохих" долгов, но, по его оценкам, средств на борьбу с ней должно хватить: это было выявлено в результате стресс-тестов. Лучше бы господин Драги про них не вспоминал, потому что один из европейских народных избранников сразу же задал вопрос: как же Deutsche Bank прошел стресс-тест, если немного погодя он стал угрозой для всей системы? Депутат также спросил про СоСо - гибридные банковские бонды, которые конвертируются в акции, что чревато дальнейшим падением финансового сектора. Драги просто уклонился от ответа, заявив о том, что уже после слушаний его коллеги разъяснят момент в частном порядке.

      В новейшей истории еврозоны было только два случая спасения банков по схеме bail-in: в Португалии и Италии. Драги признал, что в обоих случаях условия были разными и над единым сводом правил еще придется работать.

      3. Инфляция, экономика и монетарная политика ЕЦБ

      Лучшая защита - это нападение. Марио Драги и в этом вопросе начал с перечисления достижений. По словам главы ЕЦБ, уже на протяжении 4-х лет монетарная политика регулятора является "реальным стимулом" для экономики блока. За последние 2 года 50% роста ВВП еврозоны были обусловлены именно низкой ключевой ставкой Центробанка.

      В отличие от многих скептиков в парламенте, господин Драги не считает, что деньги от QE и нулевой ставки осели в коммерческих банках. По мнению главы ЕЦБ, такие инструменты, как отрицательная ставка по депозитам, уже вынуждают банки направлять средства в реальную экономику еврозоны.

      Касательно инфляции Марио Драги признал, что цель порядка 2% в 2017 г. недостижима и ЕЦБ будет ее существенно отодвигать. Но Драги не готов признать ошибки своего ведомства, как это пытаются представить евродепутаты. Якобы во всем виноваты факторы глобального характера, нефть и развивающиеся рынки: из-за этого всего и не получается разогнать рост цен. Совсем как провинившийся ученик, он указывает на других отстающих - мол, и у них все так же плохо, не один я такой. Двое "двоечников", которые не могут добиться цели в 2% - это США и Япония.

      4. Гособлигации еврозоны

      На протяжении многих десятков лет гособлигации ключевых стран Европы считались абсолютно надежным активом. Они по-прежнему пользуются огромным спросом, но первые серьезные сомнения уже появились, особенно на фоне отрицательной доходности по ряду германских бондов.

      Отвечая на один из вопросов, Марио Драги абсолютно честно заявил: уже порядка двух лет европейские гособлигации нельзя считать активом, полностью свободным от риска. И это факт, подчеркнул Драги. Но и тут главе ЕЦБ не хочется быть одному в дырявой лодке, и он сажает в нее США, Японию и Британию. В первых двух странах ряд госбумаг уже тоже дает отрицательную доходность.

      Рассуждая о рисках для рынка долга, Драги обрушивается на Китай. Кроме того, Поднебесная виновата и во всем остальном: на нее навешивается и медленная экономика, и такая же инфляция, и дешевая нефть, и проблемы европейских банков заодно. В этом выступление Марио Драги весьма схоже с недавними слушаниями Джанет Йеллен в Конгрессе США.

      5. Brexit, или выход Британии

      Осторожный Марио Драги, коснувшись этого вопроса, заявил: в переговорах касательно финансовых моментов сохранения Британии в составе Евросоюза принимают участие две стороны: британские власти и Евросовет. Но не ЕЦБ. Судя по сдержанным комментариям, главе Центробанка очень не нравится предварительная договоренность.

      Дональд Туск пообещал Лондону двойные банковские стандарты в ЕС. Для банков еврозоны будут действовать более жесткие правила, а для финансовых учреждений вне валютного блока - куда более мягкие. Марио Драги выступает за разумное ужесточение банковского регулирования в Европе. И он, прямо скажем, не в восторге от прецедента, который готовится создать Великобритания.

      Рубрики: Облигации, Валюты, ЦБ мира, Европа, Мир, Финансы, Ставки денежного рынка

      Метки: Британия, ЕЦБ, Марио Драги, банки, еврозона, кризис

      Читайте также

      

      Видео

      

      Инфографика

        Популярное

        • Крепкий доллар: игра окончена?

          28.11.2016

          Американский доллар, который практически беспрерывно рос все последнее время, вдруг начал резко снижаться. Сегодня индекс доллара уже в азиатскую сессию теряет почти 0,7%.

        • Топ-10 самых высокооплачиваемых президентов мира

          15.11.2016

          Французское издание Les Echos совместно со специализированным сервисом Statista составили рейтинг самых высокооплачиваемых лидеров государств.

        • Масштабная война с наличными деньгами уже началась

          02.12.2016

          Эпическая война с наличными развивается быстрее, чем мы можем себе представить. Всякий раз, когда нам кажется, что все уже закончилось, случается очередной важный виток.

        • Цены на нефть рухнули

          29.11.2016

          Цены на нефть, взлетев в понедельник на 2%, во вторник рухнули на 4% к 19:27 мск из-за сомнений в позитивном исходе переговорного марафона нефтедобывающих стран, итоги которого станут известны 30 ноября.

        • Украина и Польша напуганы решением ЕК по OPAL'у

          03.12.2016

          Президенты Украины и Польши приняли совместное заявление, в котором сообщили о том, что они "поражены" решением Еврокомиссии, позволяющим ПАО "Газпром" увеличить объем поставок по газопроводу OPAL.

        Актуальные темы

        • 9 пессимистичных сценариев на 2017 год

          Агентство Bloomberg подготовило список 9 наиболее пессимистичных сценариев для 2017 г.

        • Оценка: взятие Алеппо – победа России, поражение США

          Чиновники из администрации уходящего президента США Барака Обамы, а также американские эксперты по внешней политике заявили о том, что установление контроля над Алеппо со стороны действующего президента Сирии Башара Асада будет означать поражение США.

        • 2017 год станет для Европы драматическим

          В ряде ключевых стран Европы в следующем году пройдут парламентские и президентские выборы. Немецкий политолог Александр Рар отмечает, что действующим властям будет крайне трудно сдержать растущую волну "правого популизма".

        • От экономики госплана к экономике медиаплана. Лекция

          Заместитель генерального директора и "отец" цифрового телевещания ВГТРК Дмитрий Медников называет новое поколение "формирующим" и предлагает уже сейчас строить бизнес по его правилам.

        Рекомендуем

        Карта российского рынка

        Метки

        Медиаметрикс

        Обратная связь закрыть

        Форма обратной связи

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Отправить

        Ошибка на сайте закрыть

        Форма Отправки ошибки на сайте

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Код чувствителен к регистру. Чтобы обновить, кликните один раз на картинке.

        Отправить