Вести Экономика

ВЕСТИ Прямой Эфир

 

      Следует ли давать центральным банкам больше власти?

      Распечатать

      16.02.2016 15:02

      Центральные банки стали самыми влиятельными экономическими игроками на планете. Отчасти это произошло из-за того, что правительства с 2009 г. с нежеланием использовали фискальную политику для стимулирования своих экономик.

      Страны с отрицательными ставками, инфляция в Японии

      А также из-за того, что у центральных банков невероятная по масштабам власть, особенно с тех пор, как они открыли способ создавать деньги с помощью количественного смягчения (QE).

      Это дает этим недемократическим организациям возможность перераспределять богатство от владельцев сбережений к заемщикам: от предельно осторожной категории, хранящей значительную часть своих средств в наличных деньгах, к более обеспеченной, которая владеет акциями и корпоративными облигациями.

      При этом центральные банки не могут решить свою главную задачу - сохранить инфляцию на требуемом уровне. Так, Банку Англии необходима инфляцию в 2% с возможным отклонением в любую стороны максимум на 1%. Однако с 2008 г. регулятор находился за пределами целевого диапазона в 47 из 96 месяцев, или почти 50%. В футбольной премьер-лиге менеджеру команды с таким результатом было бы предложено уйти в отставку.

      В связи с этим не очень четко прослеживается связь между политикой Банка Англии и его инфляционным таргетированием. Регулятор проводил программу количественного смягчения с 2009 по 2012 гг., или тогда, когда инфляция была выше целевого уровня. После завершения QE рост цен замедлился ниже необходимого показателя, но ЦБ не предпринял никаких дополнительных шагов для корректировки, отмечает британский журнал The Economist.

      Эту динамику можно, конечно, объяснить. С 2008 по 2012 гг. быстрорастущие цены на сырье привели к скачку инфляции, а последовавшее с 2013 г. снижение цен на сырье привело к ее замедлению. В связи с тем, что это была внешнеобразованная инфляция, можно сказать, что Банк Англии не мог ее контролировать.

      Однако банк таргетирует индекс потребительских цен (ИПЦ), который включает этот внешнеобразованный элемент. Кроме того, его прогнозы были постоянно неточными. Регулятор до сих пор ожидает, что инфляция вернется к своему целевому уровню в период от 18 до 24 месяцев.

      Но делает он это по определению: если бы Банк Англии считал, что инфляция будет намного выше или ниже цели, то его политику пришлось бы менять. Так или иначе, все высококвалифицированные экономисты банка не смогли предсказать сырьевой цикл.

      Безусловно, прогнозирование экономики - сложная задача. Но в связи с этим возникает вопрос о полезности опережающей индикации (forward guidance). Смысл политики опережающей индикации в том, что банк сообщает рынку свой долгосрочный план по движению ставки.

      В интервью радио BBC заместитель управляющего Банка Англии Бен Броудбент заявил, что стратегия обнародования дальнейшей политики помогла восстановлению экономики, добавив при этом, что "индикация никогда не была, никогда не является и никогда не будет конкретным обещанием".

      Это все равно, что рыбку съесть и на елку влезть. Если стратегию можно менять на каждом заседании, то она становится бесполезной для тех, кто занимается планированием бизнеса.

      Второе объяснение неспособности Банка Англии добиться необходимого уровня инфляции, скорее всего, кроется в том, что он учитывает общее состояние британской экономики (она была слабой в период до 2012 г. и более окрепшей с тех пор). Таким образом, монетарное стимулирование было необходимо в первые годы после кризиса и в меньшей степени с 2013 г. В этом случае можно утверждать, что Банк Англии фокусирует внимание не только на инфляции, но и на занятости и темпах роста ВВП.

      В связи с этим некоторые эксперты опасаются, что центральные банки могут получить еще больше власти. Так, например, Мартин Вулф из Financial Times предсказывает, что новый экономический кризис может потребовать экстраординарных шагов, включая "деньги с вертолета" (helicopter money) или упразднение наличных денег (для введения отрицательной ставки).

      Но следует ли правительствам отдавать банкирам центральных банков еще больше власти? Как видно из опыта Банка Англии, они и с нынешним объемом полномочий не очень хорошо справляются.

      Рубрики: ЦБ мира

      Метки: банки, денежно-кредитная политика, инфляция, центральные банки

      Читайте также

      

      Видео

      

      Инфографика

        Популярное

        • 33 города с самым низким уровнем жизни

          26.05.2016

          Mercer, одна из крупнейших консалтинговых компаний в сфере HR, публикует свой ежегодный индекс качества жизни Quality of Living Index, в рамках которого города мира оцениваются с точки зрения качества жизни по целому ряду параметров.

        • Путин назначил Кудрина на новый пост

          17.05.2016

          Экс-министр финансов РФ Алексей Кудрин по распоряжению президента РФ Владимира Путина назначен руководителем рабочей группы экономического совета при главе государства по направлению "Приоритеты структурных реформ и устойчивый экономический рост".

        • 10 шокирующих предсказаний на 2016 год

          16.12.2015

          Ежегодно эксперты Saxo Bank публикуют набор шокирующих прогнозов на предстоящий год. Некоторые из прогнозов противоречат общепринятой логике, некоторые из них сбываются. История шокирующих прогнозов пронизана стремлением уйти от стереотипов.

        • Силуанов: граждане теперь сами позаботятся о пенсии

          17.05.2016

          Минфин и ЦБ подготовили реформу пенсионных накоплений, ключевой пункт которой – установление частной собственности на пенсионные накопления, которые могут наследоваться из поколения в поколение, заявил в интервью "Вести. Экономика" глава Минфина А.Силуанов

        • Новости из США подбросили нефть выше $50 за баррель

          26.05.2016

          Запасы нефти в США снизились почти в два раза сильнее ожиданий, что позволило ценам на нефть достигнуть максимальных отметок за более чем полгода.

        Актуальные темы

        • Зачем ЦБ таргетирует инфляцию?

          Банк России, отпустивший рубль в свободное плавание, сделал именно таргетирование инфляции точкой отсчета для своих решений. И первый заместитель председателя ЦБ РФ Ксения Юдаева расскажет почему.

        • Мифы и правда об инвестициях в Россию

          Манипулировать инвестиционными данными и кричать: "Отток, отток!" легко, а разобраться сложно. Надеемся, что глава Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев отделит правду от домыслов.

        • III саммит Россия – АСЕАН: на пути к партнерству

          В Сочи открылся двухдневный саммит Россия – АСЕАН. В третьем по счету форуме, проходящем в этом году под лозунгом "На пути к стратегическому партнерству ради общего блага", принимают участие главы правительств и лидеры России и стран Юго-Восточной Азии.

        • Российские студенты выиграли ЧМ по программированию

          Команда Санкт-Петербургского государственного университета (СПбГУ) стала победителем 40-го ежегодного Студенческого чемпионата мира по программированию Ассоциации вычислительной техники (ACM ICPC).

        Рекомендуем

        Карта российского рынка

        Метки

        Медиаметрикс

        Обратная связь закрыть

        Форма обратной связи

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Отправить

        Ошибка на сайте закрыть

        Форма Отправки ошибки на сайте

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Код чувствителен к регистру. Чтобы обновить, кликните один раз на картинке.

        Отправить