Вести Экономика

ВЕСТИ Прямой Эфир

 

      Рынки боятся резкого ужесточения монетарной политики

      Распечатать

      18.07.2017 08:22

      Москва, 18 июля - "Вести.Экономика". В романе Джейн Остин "Разум и чувства" смерть Генри Дэшвуда принесла его жене и двум дочерям, Элиноре и Марианне, серьезные финансовые проблемы, так как его наследник выделил им на жизнь небольшую сумму. Инвесторы на рынке облигаций опасаются, что нечто похожее произойдет и с ними.

      С 2009 г. центральные банки активно поддерживали финансовый рынок: сохраняли краткосрочную процентную ставку на рекордно низком уровне и скупали облигации на триллионы долларов.

      Однако в последние недели некоторые из них начали намекать о сворачивании мягкой политики.

      Федеральный резерв медленно поднимает процентную ставку и говорит о сокращении размера своего баланса через реинвестирование прибыли от облигаций, когда наступит срок погашения.

      Банк Канады 12 июля повысил ставку впервые за 7 лет. Глава Банка Англии Марк Карни также дал понять, что увеличение ставки - один из приоритетов регулятора.

      Но самой большой шок рынок перенес 27 июня, когда Марио Драги, глава Европейского центрального банка, заявил, что "дефляционные силы вытесняются рефляционными". В ответ на это произошел резкий скачок доходности облигаций.

      Инвесторы внимательно следят за высказываниями "Супер Марио": считается, что благодаря ему удалось остановить кризис евро в 2012 г. (тогда он поклялся сделать все необходимое для сохранения единой европейской валюты). ЕЦБ попытался успокоить инвесторов после заявления его главы.

      По мнению стратега Royal Bank of Scotland Мансура Мохи-Уддина, рынок излишне нервно отреагировал на слова Драги. ЕЦБ не собирается в ближайшее время сворачивать программу стимулирования.

      Он считает, что в сентябре регулятор объявит об уменьшении объема покупки с €60 млрд ($68 млрд) до €40 млрд. Драги просто готовит рынок к этому шагу с 2018 г., отмечает британский журнал The Economist.

      Звучат предположения, что центральные банки координируют все свои комментарии друг с другом. Но есть более простое объяснение: они реагируют на одни и те же факторы.

      Во-первых, глобальный рост ускорился во второй половине 2016 г., что позволило банкам сократить программу стимулирования.

      Во-вторых, ужесточение политики ФРС дает другим центральным банкам хорошее прикрытие: любое самостоятельное ужесточение, скорее всего, приведет к резкому укреплению их валют.

      Осторожность чрезвычайно важна во всех призывах. Инфляция в большинстве стран остается довольно низкой. Великобритания - исключение, и то лишь по причине ослабления фунта после референдума о выходе из ЕС. Британские облигации, возможно, менее привлекательны для международных инвесторов из-за ожидаемого увеличения бюджетного дефицита.

      Все указывает на то, что глобальное восстановление не такое мощное, как казалось раньше. Цены на сырьевые товары, индикатор глобального спроса, снижаются с начала года.

      Экономика Китая также, похоже, замедляет темпы. Согласно данным инвестиционного банка Jefferies глобальная торговля и промышленное производство растут менее чем на 2% в годовом исчислении в последние три месяца.

      Центральные банки должны будут действовать максимально осторожно. Глобальный долг сегодня намного выше по отношению к ВВП, чем до финансового кризиса 2008 г. Ультранизкие процентные ставки стимулируют компании и потребителей брать дополнительные займы.

      Инфографика

      Баланс активов ФРС США

      Ежегодный доклад Банка международных расчетов, опубликованный 25 июня, предупреждает об увеличении кредитных рисков во многих развивающихся экономиках и малых развитых странах.

      "Кризис финансового цикла может ослабить спрос и замедлить рост, не говоря уже об уменьшении потребления и снижении инвестиций", - говорится в докладе.

      Экономисты также опасаются возвращения торгового протекционизма, который может ослабить мировую экономику.

      Намного легче начать монетарное стимулирование, чем его завершить. Прошло более 25 лет, с тех пор как лопнул японский пузырь в 1990 г., а Банк Японии до сих пор закачивает деньги в экономику и пытается удержать доходность десятилетних облигаций близкой к нулю.

      В конце романа Элинора (разум) и Марианна (чувство) нашли свое счастье с приходским священником и отставным полковником соответственно. В отличие от Остин, центральный банк не всегда может организовать счастливый конец.

      Рубрики: ЦБ мира, Мир

      Метки: ЦБ, денежно-кредитная политика, доходность, монетарная политика, облигации, ставки, центральные банки

      Читайте также

      

      Видео

      

      Инфографика

        Популярное

        • Самые высокие зарплаты в России: топ-10 отраслей

          12.09.2017

          Накануне министр экономического развития России Максим Орешкин в ходе совещания с президентом Владимиром Путиным сказал о росте реальных зарплат за следующие три года на 10%.

        • Дедолларизация: отказ от доллара набирает обороты

          18.09.2017

          Многие страны стараются уйти от зависимости от доллара, которая сохранялась десятилетиями. Китай, Россия и Индия заключают соглашения, которые позволяют принимать валюты друг друга в рамках двусторонней торговли, Европа видит евро резервным активом.

        • 11 способов понравиться начальнику

          07.09.2017

          Каждый руководитель и каждое место работы, безусловно, отличаются друг от друга, но обычно самый лучший способ оказаться на хорошем счету у начальника - отлично выполнять свою работу.

        • 7 базовых правил финансовой грамотности для молодежи

          14.09.2017

          Представьте, если бы то, что мы знаем о финансах сегодня, мы изучали бы еще в старших классах средней школы. Насколько бы успешной была наша жизнь!

        • Прогноз: доллар упадет из-за решений ЦБ РФ и ФРС США

          16.09.2017

          На следующей неделе при сохранении позитивной динамики цен на нефть и восстановлении спроса на российские ОФЗ рубль способен показать рост, утверждают одни эксперты, тогда как другие не исключают снижения российской валюты.

        Актуальные темы

        • Доклад ФРС: подтверждений эффективности QE нет

          Данные по динамике ВВП и темпам инфляции не подтверждают, что масштабные программы количественного смягчения со стороны Федеральной резервной системы США и других мировых ЦБ оказыают какой-либо реальный экономический эффект.

        • Недетская стоимость детсадов в Нидерландах

          Детские сады в этой стране находятся в частных руках, но государство регулирует их деятельность. Услуги садиков с пугающей платой в 2 тыс. евро за месяц по факту оказываются более доступными. Из Амстердама своим опытом делится Елена Скрипкина.

        • Obamacare глазами простых американцев

          Про медицинскую реформу в США, или, как ее называют в народе, Obamacare, рассказывают по всему миру. Ирина Фиевре делится опытом того, в какие деньги обходятся медицинские услуги в США.

        • Прогноз: доллар упадет из-за решений ЦБ РФ и ФРС США

          На следующей неделе при сохранении позитивной динамики цен на нефть и восстановлении спроса на российские ОФЗ рубль способен показать рост, утверждают одни эксперты, тогда как другие не исключают снижения российской валюты.

        Рекомендуем

        Карта российского рынка

        Метки

        Медиаметрикс

        Обратная связь закрыть

        Форма обратной связи

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Отправить

        Ошибка на сайте закрыть

        Форма Отправки ошибки на сайте

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Код чувствителен к регистру. Чтобы обновить, кликните один раз на картинке.

        Отправить