Вести Экономика

ВЕСТИ Прямой Эфир

 

      Рынки готовятся повторить крах 1929 года?

      Распечатать

      10.08.2017 13:13

      Москва, 10 августа - "Вести.Экономика". В последнее время было сделано немало, для того чтобы коэффициент CAPE взлетел до уровней, не наблюдавшихся с момента появления пузыря доткомов.

      Великая депрессия на Уолл-стрит, 1929 г.

      CAPE также известен как коэффициент Шиллера P/E, названный в честь профессора Йельского университета и лауреата Нобелевской премии Роберта Шиллера, который его создал. Он показывает соотношение между ценой акции и прибылью компании. И хотя этот показатель часто встречает критику со стороны ряда экспертов, он по-прежнему считается стандартным показателем рыночной оценки.

      CAPE имеет ряд особенностей, которые отличают его от коэффициента "цена к прибыли", используемого на Уолл-стрит.

      Во-первых, он использует скользящий десятилетний период прибыли. Это сглаживает колебания, основанные на временных психологических, геополитических и сырьевых факторах.

      Вторая особенность заключается в том, что здесь проводится только анализ прошлого. Это исключает радужные сценарии при построении прогнозов доходов, которым так благоволят на Уолл-стрит.

      Третья особенность заключается в том, что соответствующие данные доступны начиная с 1870 г., что дает возможность для надежных исторических сравнений.

      Помимо того, где он находится сегодня, можно с уверенностью сказать, что только дважды мы видели соотношение CAPE на отметке 30.

      В своем блоге Irrelevant Investor Майкл Батник сосредоточился на сравнении нынешней ситуации с Великой депрессией, а не на отклонении конца 1990-х гг. Он отметил, что за 10 лет, предшествовавших 1929 г., коэффициент CAPE поднялся с минимума 5,02 до 32,56.

      Он привел статью Бена Грэма за 1932 г., в которой легендарный инвестор отметил, что несколько предприятий были скорее мертвы, чем живы.

      Разумеется, для компаний в эти дни было бы неприятно продавать ниже чистых текущих активов.

      "Честно говоря, в падении рынка на 90% пришельцы, астероид или очередная мировая война окажутся наиболее вероятными виновниками", - сказал Батник.

      В любом случае вот как будет выглядеть Dow, если у нас будет сокращение 1929 г.

      Крах в стиле Великой депрессии уничтожил бы 28-летнюю прибыль и привел индекс "голубых фишек" на те отметки, на которых они были в мае 1989 г.

      Но те, кому удается держать порох сухим, имея заначку наличными, могут оказаться большими победителями, так же как эти опытные инвесторы, которые прошли через крушение после 1929 г.

      Батник привел Amazon в качестве примера того, как будет выглядеть сделка XXI века, если все станет реальностью.

      "Чистые текущие активы Amazon составляют $2,061 млрд. Если бы вы могли купить Amazon по этой цене, каждая акция обошлась бы вам в $4,29 по сравнению с $994, на которых она торгуется сейчас. Неплохая скидка в 99,57%. Звучит абсурдно и невообразимо", - отметил он в своем блоге.

      Это не так немыслимо, как кажется.

      В октябре 2008 г. рыночная капитализация Charles Schwab составляла $28,8 млрд, при этом $27,8 млрд активов - это наличные средства и их эквиваленты. В то время было 875 других компаний, акции которых торговались ниже отношения размера активов на акцию.

      "У американских акций есть цена, которая соответствует двум крупнейшим рыночным пикам за все время. Поэтому, если повторится 1929 год, это станет кошмаром для этого поколения и подарком для будущих. И хотя я не могу представить себе сценарий, который приведет нас к Dow на уровне 2400 пунктов, можно представить себе Dow у отметки 15000, и это снижение на 32%, похоже, лежит в пределах возможного", - заявил он.

      Рубрики: Акции, США

      Метки: CAPE, Великая депрессия, Уолл-стрит, акции, банки, индексы, рынки

      Читайте также

      

      Видео

      

      Инфографика

        Популярное

        • Туризм: 10 направлений, от которых стоит отказаться

          30.11.2017

          Редакторы издания Fodor составили список туристических направлений, которые, по их мнению, не стоит посещать в следующем году.

        • 10 причин краха биткоина

          29.11.2017

          Капитализация рынка криптовалют увеличилась с отметки $100 млрд до $200 с июня по ноябрь. При этом потребовалось менее месяца, чтобы она выросла с $200 до $300 млрд. Таким образом, с начала года рынок криптовалют вырос более чем в 16 раз.

        • ЦБ Китая рассказал, почему умрет биткоин

          05.12.2017

          Вслед за обрушившейся на биткоин массовой критикой со стороны инвестбанкиров, центральных банков и некоторых СМИ, слово взял Народный банк Китая. Он предрек криптовалютам бесславный конец и привел аргументы.

        • МТС и "МегаФон" объявили ценовую войну

          04.12.2017

          МТС резко снизила цены в ряде регионов, "МегаФон" в ответ обещает сражаться за каждого абонента, отмечают "Ведомости".

        • 10 самых пьющих стран

          08.12.2017

          Бельгия знаменита своей культурой потребления пива. Так, команда экспертов насчитала около 1600 различных сортов пива в этой стране в 2015 г.

        Актуальные темы

        • Прогноз: рубль продолжит тестировать декабрь

          Декабрь начался традиционно - со свойственной ему понижательной рублевой динамикой. Таким образом, шансы на то, что последний месяц года окажется аномально снисходительным к рублю, сокращаются.

        • Как на Руси появилась единая национальная валюта

          В Древней Руси был плохо налажен выпуск национальной валюты. Восточные динары, византийские и европейские монеты, бусы и пушнина - чем только не рассчитывался народ. Как создавалась российская национальная валюта - в материале "Вести.Экономика".

        • Медицина в Германии: от Бисмарка до наших дней

          Система медицинского страхования в Германии была основана Отто фон Бисмарком 130 лет назад. Сегодня проект "железного канцлера" требует срочного реформирования. О плюсах и минусах немецкой медицинской системы - в материале "Вести.Экономика".

        • В США усиливается раскол по политическим настроениям

          В США все больше усиливается раскол между сторонниками Республиканской и Демократической партий, считающих, что их оппоненты "представляют угрозу для страны".

        Рекомендуем

        Карта российского рынка

        Метки

        Медиаметрикс

        Обратная связь закрыть

        Форма обратной связи

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Отправить

        Ошибка на сайте закрыть

        Форма Отправки ошибки на сайте

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Код чувствителен к регистру. Чтобы обновить, кликните один раз на картинке.

        Отправить