Вести Экономика

ВЕСТИ Прямой Эфир

 

      Бюджетный голод, или как регионы спасут от долгов

      Распечатать

      26.09.2017 14:14

      • Реструктуризация долгов регионов России выгодна почти всем субъектам
      • Но этих денег не хватит для стимулирования роста экономики
      • Двигателем экономики РФ станет "инфраструктурная ипотека"


      Москва, 26 сентября - "Вести.Экономика". Проблема долгов регионов особенно активно обсуждалась в 2014-2015 гг., но сейчас об этом почти не говорят. Поэтому новости о новой программе реструктуризации регионального долга были неожиданными.

      В целом долговая нагрузка регионов снижается: сейчас госдолг регионов составляет 2,2 трлн, и он упал с начала года на 6% по состоянию на 1 сентября. Также ожидается его дальнейшее снижение.

      Программа бюджетных кредитов была запущена 10 лет назад, но теперь она сворачивается, а регионы будут получать не кредиты, а реструктуризацию новых долгов. Реструктуризация будет проводиться на 7-12 лет, а выплаты в первые два года будут минимальными.

      "С 1 января 2018 года — прошу на это обратить внимание всех коллег из регионов — мы запускаем программу реструктуризации накопленных бюджетных кредитов, рассчитанную как минимум на семь лет", — заявил президент РФ Владимир Путин.

      На правительственной комиссии по развитию регионов министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что общий объем погашения бюджетных кредитов регионами в следующие три года составит 736 млрд рублей.

      «В 2018 году объем погашения кредитов субъектами РФ перед федеральным бюджетом составит 287 млрд рублей, в 2019 году - 214 млрд рублей, в 2021 году - 94 млрд рублей, в 2022 году - 141 млрд рублей», - отметил он.

      Реструктуризация позволит гасить кредиты в размере не более 5% объема основного долга в 2018-2019 годах, в 2020 г. сумма увеличится до 10%, а затем вырастет до 20%.

      В результате общая сумма высвобожденных ресурсов за счет снижения бюджетной нагрузки за два года составит 428 млрд руб., в том числе в 2018 г. - 250 млрд руб., в 2019 г. - 177 млрд руб.

      Такие привлекательные условия призваны существенно снизить долговую нагрузку на регионы в ближайшие годы. В начале 2016 г. доля бюджетных кредитов составляла 35%, тогда как сейчас она увеличилась до 49%.

      В основном эти изменения связаны с падение доли кредитов банков с 41% в начале 2016 г. до 25% в настоящее время.

      Бюджетные кредиты выгодны региональным властям, так как фактически являются недорогим источником финансирования.

      Общий долг сильнее всего растет у тех регионов, кто более активно размещает облигации: Якутия, Самарская область, Красноярский край. Но даже здесь замещение имеет очевидную тенденцию.

      Наиболее высокие доли бюджетных кредитов у Рязанской области, Адыгеи и Дагестана.

      Регионы с долей бюджетных кредитов более 70%
      Регион Объем бюджетных кредитов, млрд рублей Доля бюджетых кредитов, %
      Ставропольский край 22,6 72%
      Волгоградская область 21,7 72,30%
      Амурская область 20,6 74,80%
      Рязанская область 18 77,10%
      Дагестан 13,7 76,60%
      Новгородская область 11,4 73,70%
      Калининградская область 11,35 71,40%
      Брянская область 8,7 73,90%
      Калмыкия 2,8 76,50%
      Адыгея 2,3 76,70%


      Ставка по бюджетному кредиту менее 1%, поэтому отказ от такого кредитования ударил бы по экономически слабым, дотационным и дефицитным регионам. В первую очередь речь идет о Мордовии, Хакасии, Карелии, Костромской области. Им было бы очень сложно перейти к рыночным ставкам, которые в 7-10 раз выше, а размещать облигации, учитывая их экономическое и финансовое состояние, также мало реально. То есть бюджетные кредиты для них – единственный выход, но даже дешевые кредиты оказываются неподъемными.

      Большая часть бюджетных кредитов должна быть погашена до 2020 г.

      Особенно это важно для проблемных с точки зрения экономики регионов, так как в 2018-2019 гг. им будет значительно проще. Высвобожденные ресурсы будут направлять на важные расходы: создание рабочие мест, модернизацию инфраструктуры. Кроме того, можно дальше сокращать долю "дорогих" банковских кредитов, дополнительно снижая долговую нагрузку.

      При этом у правительства появляется больше возможностей по работе с бюджетной дисциплиной регионов, предъявлять более жесткие требования. С другой стороны, сейчас очевидна тенденция к снижению рыночных ставок, поэтому в перспективе 7-12 лет, которые может длиться реструктуризация, она может оказаться не такой уж выгодной. Но в настоящее время альтернативы этому нет, особенно для слабых субъектов РФ.

      Остальные вполне могут обратиться к долговому рынку, что они и делают. За 8 месяцев 2017 г. регионы разместили облигации на 64,5 млрд руб. Ставки снижаются, поэтому условия для размещения в будущем будут еще лучше.

      Для проблемных регионов, где налоговая база и неналоговые платежи не будут расти быстрее инфляции в 2018-210 гг., реструктуризация будет еще более выгодной и длительной: она растянется до 2029 г.

      Весьма актуальное решение, учитывая проблемы у некоторых регионов, связанные с доходами. Впрочем, в среднем в первом полугодии рост доходов от налога на прибыль составил 12,4%, от НДФЛ – 8%. К 2019 г. ситуация должна стать позитивнее, так как регионы постепенно выходят из кризиса.

      Очевидно, что практически всем регионам реструктуризация будет выгодна. Без этой реструктуризации регионам бы пришлось еще сильнее наращивать долг, для того чтобы просто погасить старые бюджетные кредиты.

      Одновременно это важный сигнал для губернаторов и глав субъектов, предполагающий, что постоянная бюджетная подпитка не бесконечна и больше дешевых кредитов не будет. Активное кредитование из бюджета привело к тому, что в регионах снизилась важность и эффективность долговой политики, так как всегда была возможность обратиться за этими бюджетными кредитами. Теперь же, наряду с реструктуризацией, регионам предстоит тщательнее взвешивать все свои решения по привлекаемому финансированию.

      Инфографика

      Программа реструктуризации долга регионов. Общий эффект

      Совсем другой вопрос в том, что высвобожденные объемы сами по себе никак не снимают необходимости привлечения финансирования. Калужская область, например, дополнительно сможет использовать 15,7 млрд в 2018-2019 гг., Смоленская область — 12 млрд руб., Краснодарский край — 10,7 млрд руб., Ульяновская область — 3,8 млрд руб.

      Этого, например, недостаточно для финансирования относительно крупных инфраструктурных проектов, чья стоимость в среднем начинается от $200 млн. Скорее речь будет идти о том, что латать небольшие дыры в расходной части бюджетов, давая возможность регионам не экономить на важных расходах, стимулирующих экономику и потребление.

      За счет чего будет расти экономика?

      С 1 января 2018 г. будет запущена программа реструктуризации накопленных бюджетных кредитов регионов на 7-12 лет. Об этом заявил Владимир Путин на заседании президиума Госсовета.

      На прошлой неделе перед правительством президент Владимир Путин поставил непростую задачу – создать новый двигатель российской экономики, выраженный в привлечении финансирования для инфраструктурного строительства. Но это не должны быть бюджетные деньги или деньги на рыночных условиях.

      А в декабре прошлого года глава государства заявил о необходимости разработать предметный план действий, рассчитанный до 2025 г. По его мнению, этот план должен способствовать темпам роста ВВП выше мировых уже к 2019-2020 гг.

      Но из-за неясных перспектив на нефтяном рынке, западных санкций и общей ситуации в экономике рост не может быть достигнут за счет привлечения масштабных инвестиций, как внешних, так и внутренних.

      Путин сам назвал главным инструментом развитие инструментов государственно-частного партнерства, особенно в сегменте строительства и инфраструктуры, а также проектное финансирование.

      Понятно, что в бюджете нет средств для финансирования инфраструктурных проектов, поэтому было принято решение применять так называемую инфраструктурную ипотеку. Фактически это аналог частно-государственного партнерства, где государство гарантирует поддержку при строительстве этой инфраструктуры, а оплата поступает вместе с ее использованием.

      Оплачиваться эта "инфраструктурная ипотека" будет как раз из бюджетов разных уровней и инфраструктурных монополий.

      Примечательно, что согласно проекту бюджета на 2018 г. и на плановый период 2019 и 2020 гг., подготовленный Минфином, внешний долг России за эти годы вырастет на $20 млрд.

      К 1 января 2020 г. верхний предел внешнего долга составит 72 млрд, тогда как в бюджете на 2017 г. и на плановый период 2018 и 2019 гг. этот предел был установлен на уровне $53,6 млрд.

      Но это не так критично, так как даже при таком росте общий размер госдолга на выйдет за пределы 20% ВВП, в том числе за счет сокращения внутреннего долга. По предварительным оценкам, к концу 2017 г. госдолг достигнет 12,6 трлн руб., или 13,6% ВВП.

      Проект бюджета призван решить сейчас две задачи, по словам премьер-министра Дмитрия Медведева. Речь идет о выполнении социальных обязательств и экономическом росте, однако именно по этим статья наблюдается самое большое сокращение.

      По социальной политике сокращение планируется на 7,8% по сравнению с текущим годом - с 5,071 трлн до 4,703 трлн руб., при этом расходы на выплату пенсий снизятся на 12,9% с 3,651 трлн до 3,233 трлн руб.

      На поддержку российской экономики будет потрачено на 13% меньше: всего 2,263 трлн руб. вместо 2,558 трлн.

      При этом финансирование армии ("национальная оборона") и полиции ("национальная безопасность и правоохранительная деятельность") усиливается. На эти цели будет потрачено 5,121 трлн руб., или на 5,5% больше.

      Расходы на образование и здравоохранение остаются практически на прежнем уровне.

      Госдолг будет наращиваться, как и будут расти расходы на его обслуживание. Увеличение на 17,5% предполагает, что на оплату процентов Минфин отдает 845 млрд руб., или каждый двадцатый рубль. Наращивать госдолг же придется из-за необходимости финансирования дефицита.

      Резервный фонд будет исчерпан в 2017 г., остается только Фонд национального благосостояния и займы. В результате дефицит бюджета на 2018 г. запланирован в размере 1,37% ВВП (1,332 трлн руб.), что почти вдвое меньше, чем в 2017 г., при объеме доходов бюджета в 15 трлн 182 млрд руб., расходов — 16 трлн 514 млрд руб.

      Фактически весь рост экономики должен обеспечиваться этой "инфраструктурной ипотекой", так как на ближайшие годы правительство планирует тратить даже меньше, чем раньше. В такой ситуации стремление сократить зависимость регионов от бюджетных кредитов понятно, как и необходимость стимулирования наращивания их инвестиционной привлекательности и бюджетной дисциплины.

      Рубрики: Россия

      Метки: ВВП, Владимир Путин, РФ, бюджет, госдолг, долг, инфраструктура, кредиты, расходы, регионы, строительство, экономика

      Читайте также

      

      Видео

      

      Инфографика

        Популярное

        Актуальные темы

        • Аналитика трендов и брендов

          Мы знаем мысли ваших клиентов в лицо

        • 18-25 декабря. Рубль снизится на фоне решения ЦБ

          На следующей неделе рубль рискует несколько ослабеть в связи с более решительным снижением ключевой ставки ЦБ. Хотя вероятный негатив может быть минимизирован при сохранении высоких цен на нефть.

        • Тюльпаномания: средневековый урок финансовой истории

          Невероятный рост стоимости биткоина многие эксперты называют "финансовым пузырем". Так ли это - покажет время. Один из самых заметных исторических примеров раздутого финансового ажиотажа произошел в Голландии в XVII веке и получил название "тюльпаномания".

        • Экономическое развитие Арктики: выгодные приоритеты

          В последнее десятилетие Арктика стала территорией бурно возрастающего внимания со стороны не только "восьмерки" арктических стран, но и азиатских государств с быстрым развитием национальных экономик (Китай, Япония, Корея, Индия, Сингапур).

        • Трудно ли в Китае открыть свой бизнес?

          Китайские власти пытаются переориентировать свою экономику с ресурсоемких предприятий на малый и средний бизнес. Сейчас на долю малого бизнеса приходится около половины налоговых также 60% объема экспорта.

        Рекомендуем

        Карта российского рынка

        Метки

        Медиаметрикс

        Обратная связь закрыть

        Форма обратной связи

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Отправить

        Ошибка на сайте закрыть

        Форма Отправки ошибки на сайте

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Код чувствителен к регистру. Чтобы обновить, кликните один раз на картинке.

        Отправить