Вести Экономика

ВЕСТИ Прямой Эфир

 

      Демография вызовет падение облигаций после 2020 года

      Распечатать

      07.11.2017 12:18

      Москва, 7 ноября - "Вести.Экономика". "Глобальный избыток сбережений" - это, пожалуй, самая известная теория, обосновывающая спад доходности облигаций, наблюдающийся три десятилетия. Этот избыток перестал расти, и через несколько лет он начнет сокращаться, что в перспективе может изменить расклад на рынках, пишет Bloomberg со ссылкой на исследование Gavekal Research Ltd.

      Фото: EPA/JUSTIN LANE

      К избытку сбережений привели демографические модели в крупных экономиках, где наблюдался резкий рост доли людей в возрасте от 35 до 64 лет, которые, как правило, склонны к высокому уровню сбережений, написал Уилл Деньер, экономист Gavekal в Гонконге, в докладе в этом месяце. Последствиями изменения этих моделей могут быть "большой рост ставок" и риск "серьезного падения" в оценках стоимости мировых акций, отметил он.

      Простой расчет перспектив "коэффициента поставщиков капитала" (CPR) - соотношения количества людей в возрасте от 35 до 64 лет к числу людей, не входящих в эту группу, - указывает на то, что склонность к сбережению в мире снизится, предупредил Деньер.

      Более точный анализ охватывает более узкие возрастные диапазоны (всего пять лет) и оценивает последствия большего числа 60-64-летних людей (которые экономят меньше), чем 46-50-летних (которые сберегают "много").

      Уточненный анализ показывает, что склонность к сбережению будет быстро снижаться после 2020 г.

      Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляла в среднем 3,74% за последние два десятилетия по сравнению с 8,97% в предыдущие 20 лет.

      "В ближайшие несколько лет демографическая ситуация будет нейтральной для процентных ставок и цен на активы, - написал Деньер. - Следовательно, сбалансированный портфель должен по-прежнему давать высокие результаты. Но менеджерам следует сократить срок погашения покупаемых облигаций, чтобы избежать риска повышения ставок в 2020-х годах".

      Анализ предполагает переход от сбалансированных портфелей акций и более долгосрочных облигаций, которые приносили высокие результаты с 1982 г., уточнил экономист. Еще в 1970-х гг., когда процентные ставки с поправкой на инфляцию были высокими, трехмесячные казначейские векселя "последовательно превосходили как акции, так и облигации", отметил он.

      "Демография действительно обеспечила существенную поддержку для более высоких оценок акций с 1980 года по сегодняшний день", - указал Деньер в докладе. Однако резкое снижение уточненного коэффициента поставщиков капитала после 2020 г. "означает, что оценки стоимости акций могут удерживаться на их нынешних уровнях еще несколько лет, но затем рискуют серьезным падением".

      Читайте также

      

      Видео

      

      Инфографика

        Популярное

        Актуальные темы

        • Обеспечение информационной безопасности – подход «АйТеко»

          Обсуждаем актуальные вопросы обеспечения информационной безопасности с начальником отдела консалтинга департамента информационной безопасности компании «АйТеко» Игорем Железняком, экспертом с 16-летним опытом работы в сфере ИБ.

        • Кто может позволить собственное жилье в Германии?

          В последние годы рынок недвижимости в Германии переживает строительный бум. Главная причина—политика Европейского Центробанка, снижающего процентные ставки по кредитам. Однако для "среднего класса" квартиры и дома доступнее не становятся.

        • Ямайка: зачем в раю интернет?

          Ямайка окончательно и бесповоротно влилась в "цифровую среду". Если туристы приезжают сюда, чтобы отключиться от современного мира и слиться с природой, местные жители тестируют технические новинки и выбирают, у каких компаний интернет-услуги дешевле.

        • Князь Николай Юсупов - потомственный предприниматель

          Финансовые средства, производственные мощности, новейшая литература — все это открывало простор для предпринимательской деятельности. Князь Николай Юсупов возглавлял ряд государственных предприятий, а затем, выйдя в отставку, активно строил собственные.

        • "Норникель" и "Русская платина" создают СП

          "Норникель" и "Русская платина" создают совместное предприятие, в уставный капитал которого вносятся лицензии на разработку трех месторождений. Новая компания может войти в тройку лидеров по производству металлов платиновой группы.

        Рекомендуем

        Карта российского рынка

        Метки

        Медиаметрикс

        Обратная связь закрыть

        Форма обратной связи

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Отправить

        Ошибка на сайте закрыть

        Форма Отправки ошибки на сайте

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Код чувствителен к регистру. Чтобы обновить, кликните один раз на картинке.

        Отправить