Вести Экономика

ВЕСТИ Прямой Эфир

 

      Sberbank CIB: обзор сырьевых рынков

      14.02.2018 13:49

      Михаил Шейбе

      > Цены на нефть оказались под давлением после выхода ежемесячного отчета МЭА и данных API по складским запасам углеводородов. Вчера утром котировки Брент ближайшего месяца поставки держались чуть ниже $63/барр., но затем стали отступать. После публикации ежемесячного отчета МЭА по нефтяному рынку их падение ускорилось - во второй половине дня они опустились до внутридневного минимума $61,84/барр. Впрочем, до конца сессии им удалось восстановиться и завершить торги на отметке $62,72/барр., что на $0,13 выше итоговых уровней понедельника. Важно отметить, что после фиксации баррель Брент вновь подешевел - примерно на $0,3 до $62,45 - на фоне публикации еженедельного отчета Американского института нефти (API) по товарным запасам углеводородов. Сегодня утром котировки Брент полностью наверстали потери, понесенные после выхода данных API: торги начались вблизи отметки $62,8/барр.

      На наш взгляд, ключевым оптимистичным фактором в ежемесячном отчете МЭА по нефтяному рынку стало значительное - на 0,13 млн. барр./сут - повышение прогноза по годовому росту мирового спроса на нефть в 2018 году, который теперь составляет 1,39 млн. барр./сут, тогда как месяцем ранее агентство ожидало увеличения спроса лишь на 1,26 млн. барр./сут. Впрочем, обновленная оценка все равно выглядит довольно пессимистичной (по сравнению с другими ведущими аналитическими источниками): так, ОПЕК ожидает повышения мирового спроса на 1,59 млн. барр./сут, а Energy Aspects - на 1,7 млн. барр./сут. В основе более консервативного прогноза МЭА лежит допущение, согласно которому более высокие цены на нефть в этом году приведут к некоторому ослаблению спроса, а повышение прогноза "отчасти обусловлено оптимистичным прогнозом роста ВВП от МВФ". Еще одним позитивным моментом стало понижение оценки запасов нефти в странах ОЭСР за декабрь: согласно свежим данным, они сократились по сравнению с ноябрем на 55,6 млн. барр. (предыдущая оценка - снижение на 42,7 млн. барр.) до 2 851 млн. барр. Вместе с этим предварительная оценка за январь оказалась пессимистичной и предполагает рост этих запасов за месяц на 5 млн. барр. Впрочем, избыток относительно пятилетнего среднего уровня запасов все равно сокращается вследствие увеличения фактического уровня средних запасов за последние пять лет. Также пессимистичным фактором, который, по-видимому, стал главным для инвесторов, является повышение прогноза по росту добычи нефти для стран вне ОПЕК в 2018 году на 0,07 млн. барр./сут по сравнению с предыдущей оценкой - до 1,75 млн. барр./сут, а в США ожидается рост нефтедобычи на 0,17 млн. барр./сут до 1,52 млн. барр./сут.

      По прогнозам, запасы нефти в США за неделю должны вырасти (медиана опроса аналитиков, проведенного Bloomberg, показала, что ожидается увеличение на 3,1 млн. барр.). Согласно отчету API, за неделю, завершившуюся 9 февраля, запасы нефти в хранилищах в США выросли на 3,9 млн. барр. до 422,4 млн. барр. (представленный на прошлой неделе отчет EIA показал, что запасы нефти находятся на уровне 420,2 млн. барр.). Этот прирост был обусловлен в основном существенным сокращением объемов переработки - на 0,46 млн. барр./сут за неделю. Данные по запасам нефтепродуктов также были негативными для рынка нефти: запасы бензина выросли на 4,6 млн. барр., запасы дистиллятов увеличились на 1,1 млн. барр. Мы полагаем, что сегодняшний отчет EIA, который выйдет в 18:30 мск, окажет давление на нефтяные котировки. Мы полагаем, что эти данные отразят увеличение запасов нефти (примерно на 2 млн. барр.) на фоне снижения объемов нефтепереработки и увеличения добычи. Данные по запасам нефтепродуктов также вряд ли добавят оптимизма, т. к. спрос, вероятно, снизился. Мы полагаем, что в результате цена Брент по итогам сессии будет в диапазоне $61,5-62,0/барр.

      > Золото дорожает вслед за снижением курса доллара и доходности гособлигаций США; рынок ждет данных по инфляции в США. Вчера в начале дня торги на рынке золота проходили в середине диапазона $1 320-1 325 за унцию, однако затем котировки начали расти и большую часть дня консолидировались в диапазоне $1 325-1 330 за унцию. Отметим, что в течение дня цены на золото явно коррелировали с динамикой доходности 10-летних гособлигаций США и в меньшей степени реагировали на устойчивое снижение доллара (хотя большую часть текущего года именно курс американской валюты в основном определял ситуацию на рынке золота). Сегодня утром котировки золота выросли до верхней границы торгового диапазона $1 330-1 335 за унцию, т. к. курс доллара и доходность гособлигаций США снизились. Ослабление доллара против иены, в частности, было вызвано тем, что генеральный секретарь кабинета министров Японии Есихидэ Суга выразил обеспокоенность недавним укреплением японской валюты. На наш взгляд, такая динамика говорит о том, что инвесторы по-прежнему верят в нормализацию денежно-кредитной политики Японии, несмотря на то что центральный банк страны отрицает наличие таких планов. Сегодня инвесторы ждут важных данных по инфляции и розничным продажам в США за январь (в 16:30 мск). Неожиданное ускорение инфляции в США может привести к резкому укреплению доллара, что спровоцирует снижение цен на золото. Если же инфляция в США не превысит ожидания, то, как полагают наши аналитики валютного рынка, пара EUR/USD может испытать на прочность уровень 1,24 (сейчас она торгуется на отметке 1,237), и в этом случае цены на золото во второй половине дня могут вырасти до $1 340 за унцию.

        Обратная связь закрыть

        Форма обратной связи

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Отправить

        Ошибка на сайте закрыть

        Форма Отправки ошибки на сайте

        Пожалуйста, введите текст изображенный на картинке внизу.

        Код чувствителен к регистру. Чтобы обновить, кликните один раз на картинке.

        Отправить