ВЕСТИ

Прямой Эфир

    Прогнозы

      Увеличение закупки валюты Минфином угрожает рублю лишь в долгосрочной перспективе

      Москва, 8 ноября - "Вести.Экономика". Сегодня Минфин увеличил ежедневные закупки валюты примерно до 26 млрд руб. в день, продолжая дисциплинированно исполнять бюджетное правило, отмечает Киселев Владимир, руководитель аналитической службы УК "ДОХОДЪ".

      Киселев Владимир, руководитель аналитической службы УК "ДОХОДЪ"

      "Напомним, что на все дополнительные доходы бюджета от продажи нефти выше уровня $40 за баррель министерство покупает валюту и по итогам года зачисляет ее в Фонд национального благосостояния. С ростом цен на нефть и ослаблением курса рубля объем закупки увеличивается, поэтому его уровень в 528 млрд руб. в течение ближайшего месяца вряд ли можно назвать сюрпризом.

      До осени текущего года действия Минфина значительно влияли на валютный рынок. Покупка валюты на открытом рынке приводила к увеличению предложения рубля и ослабляла его курс. В результате стоимость российской валюты практически не менялась или даже снижалась, несмотря на рост котировок нефти.

      В августе паника на валютном и долговом рынках из-за ожидания введения новых санкций США на российский госдолг заставила ЦБ изменить политику формирования резервов. С 23 августа российский регулятор приостановил закупку валюты для Минфина, что стало важным фактором стабилизации рубля. Чуть позже ЦБ объявил, что перестанет покупать валюту до конца 2018 г. Рубль с середины августа показал положительную динамику, укрепившись на 3%. Для сравнения, котировки нефти за аналогичный период снизились на 2,4%.

      Источник: Минфин, "ДОХОДЪ"

      Вместо покупок на открытом рынке Минфин начал закупать валюту напрямую из резервов Центрального банка. Таким образом, с точки зрения влияния на валютный рынок процедура является скорее технической. ЦБ просто перечисляет средства с одного счета на другой, практически без вмешательства в рынок. Влияние на рубль от этих операций минимальное. На графике ниже видно, что общий объем резервов России за 2 месяца практически не поменялся и сейчас составляет около $370 млрд.

      Источник: Центробанк, "ДОХОДЪ"

      Это объясняет, почему новости об увеличении покупок валюты Минфином фактически не влияют на текущую динамику курса рубля. Тем не менее ЦБ обещает компенсировать использование резервов увеличением закупки валюты с начала 2019 г. Это может оказаться дополнительным фактором ослабления курса рубля в следующем году. По нашим оценкам, с сентября по декабрь Минфин приобретет валюту у Центрального банка на сумму около $30 млрд.

      Если ЦБ затем увеличит закупку на открытом рынке, то это может привести к дополнительному ослаблению курса рубля на 6-8%. То есть при прочих равных курс доллара от этих операций в перспективе нескольких лет может превысить отметку 70 руб.".



      Новости партнеров

      Форма обратной связи

      Отправить

      Форма обратной связи

      Отправить