ВЕСТИ

Прямой Эфир

    Прогнозы

      Минфин несколько снизил объем размещения ОФЗ на последних аукционах

      Москва, 7 марта - "Вести.Экономика". На последних аукционах Минфин несколько снизил объем размещения ОФЗ, удовлетворив около 68% объема заявок, в которых инвесторы "потребовали" более высокой доходности на фоне сохранения внешней неопределенности

      На аукционах 6 марта инвесторам были предложены два выпуска ОФЗ-ПД: среднесрочный (семилетний) выпуск 26226 и самый долгосрочный (пятнадцатилетний) выпуск 26225 в объеме остатков, доступных для размещения в каждом выпуске. Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться Минфином РФ исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности. Погашение ОФЗ-ПД 26226 запланировано на 7 октября 2026 г., ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,95% годовых. Предыдущее размещение, состоявшееся две недели назад, собрало заявок инвесторов на сумму более 32 млрд руб., из которых было удовлетворено только около 30,3%. Несмотря на то что Минфин отсек большую часть агрессивных заявок, средневзвешенная доходность к погашению составила 8,4% годовых, что предполагала "премию" порядка 5-7 б. п. Погашение ОФЗ-ПД выпуска 26225 состоится 10 мая 2034 г., ставка полугодового купона на весь срок обращения бумаг установлена в размере 7,25% годовых. На предыдущем аукционе по размещению этого выпуска, состоявшемся четыре недели назад, при относительно низком спросе, который всего на 21% превысил объема предложения (15 млрд руб.), который был размещен в полном объеме с доходностью 8,33% годовых, которая предполагала "премию" к вторичному рынку в размере порядка 2-3 б. п.

      На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26226 спрос составил около 46,843 млрд руб. Удовлетворив в ходе аукциона 51 заявку, эмитент разместил облигации в объеме порядка 29,004 млрд руб. (около 9,1% от объема остатков, доступных для размещения) с дисконтом к вторичному рынку по цене на уровне 0,29 п. п. (максимальное значение - 0,42 п. п.). Средневзвешенная эффективная доходность к погашению сложилась в размере 8,38% (максимальная – 8,40%) годовых. На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26225 спрос составил около 23,528 млрд руб. Удовлетворив в ходе аукциона 52 заявки, Минфин РФ разместил облигации в объеме около 17,404 млрд руб. по номинальной стоимости с дисконтом по цене порядка 0,18-0,25 п. п. к уровню вторичного рынка. Средневзвешенная аукционная доходность к погашению сложилась на уровне 8,56% годовых.

      Объем первичного размещения ОФЗ в 2017-2019 гг.

      Источник: Минфин РФ, расчеты БК "РЕГИОН" Результаты прошедших аукционов вновь можно назвать успешными для эмитента, хотя они несколько уступают основным показателям размещений недельной давности. Минфин РФ разместил ОФЗ на общую сумму более 46,408 млрд руб. (против 57,6 млрд руб. неделей ранее). Общий спрос на ОФЗ, превысивший 70,37 млрд руб., был удовлетворен Минфином в размере порядка 68% (около 76% неделей ранее), что свидетельствует о некотором повышении "агрессивности" заявок инвесторов. По среднесрочному выпуску аукционная премия по доходности составила порядка 5-7 б. п., а по самому долгосрочному выпуску – порядка 2-3 б. п.

      Более низкие, чем ожидались, темпы инфляции, высокая вероятность смягчения ДКП Банком России в конце текущего – начале следующего года, относительно стабильный курс рубля на фоне высоких цен на нефть - вот основные факторы, стимулирующие покупку ОФЗ. Вместе с тем, сохраняющаяся неопределенность относительно новых антироссийских санкций со стороны США и ряд других геополитических рисков, а также достаточно высокая волатильность на вторичном рынке оправдывают желание инвесторов участвовать в аукционах по ОФЗ по более низким ценам и с более высокой доходностью.

      Александр Ермак,

      главный аналитик долговых рынков БК "РЕГИОН"

      Новости партнеров

      
      Форма обратной связи

      Отправить

      Форма обратной связи

      Отправить