ВЕСТИ

Прямой Эфир

    Прогнозы

      Банк Японии - крупнейший владелец акций японских компаний

      Москва, 19 апреля - "Вести.Экономика". В то время как трейдеры полностью поглощены американо-китайскими торговыми переговорами, Центральный банк Японии спокойно национализирует свой рынок.

      
Уже сегодня мегарегулятор владеет 75% всех японских ETF, покупая их в рамках своей ультрамягкой монетарной политики. В марте 2018 г. японский центральный банк также стал основным акционером почти 40% публичных компаний. На тот момент, как утверждает Nikkei, банк входил в топ-10 акционеров 1446 публичных компаний из 3735.



      Сегодня BOJ владеет еще большим количеством ETF: на конец марта примерно на 28 трлн иен ($250 млрд), или 4,7% от общей рыночной капитализации Токийской фондовой биржи. Это в дополнение к триллионам BOJ имеет в японских JGB. 

Но это еще не все. Согласно последним данным BOJ не только основной акционер в 23 компаниях, включая Nidec, Fanuc и Omron (через свои ETF активы), но по состоянию на I квартал он был в числе 10 держателей 49,7% всех зарегистрированных в Токио компаний.

      
Другими словами, BOJ перешел из топ-10 держателей 40% японских акций в марте прошлого года к 50% сегодня. 

Кроме того, по подсчетам Nikkei, Банк Японии уже к 2020 г. обгонит государственный пенсионный фонд как главный акционер зарегистрированных в Токио публичных компаний. И это несмотря на растущие опасения относительно чрезмерной роли центрального банка на рынке капитала страны.

      Если предположить, что банк сохранит свою текущую цель в 6 трлн иен (чуть более $53 млрд по текущему курсу) по новым покупках в год, его активы расширятся до 40 трлн иен до конца ноября 2020 г. В этом случае его объемы превысят активы Government Pension Investment Fund более чем на 6%. 

Другими словами, Центральный банк Японии вскоре может стать крупнейшим индивидуальным владельцем японских акций, отмечает zerohedge. com.

      "Японский рынок капитала раньше отличался сложной сетью перекрестного владения акций, при этом банки и страховщики играли ведущую роль у розничных инвесторов, - отмечает Nikkei. - Затем последовал период, когда иностранные инвесторы стремительно расширяли свое присутствие".

      Теперь BOJ открывает новую эру для японского рынка: эру ползучей национализации, когда государственный надзорный орган становится крупнейшим владельцем корпоративных активов, причем для финансирования покупок используются напечатанные из воздуха деньги. 

Центральный банк скупает акции, как внутри страны, так и на международном уровне, чтобы "сохранить рынок стабильным" и поднять инфляцию до 2%.

      

Между тем, из-за того, что BOJ не является истинным инвестором, который преследует высокую прибыль, неизбежен значительный и потенциально катастрофический побочный эффект. 

Программа ETF "подрывает рыночную дисциплину, поскольку компании вознаграждаются лишь за то, что они находятся в основных рыночных индексах, а не за новые бизнес-стратегии", говорится в обзоре ОЭСР. 



      "Мы можем попытаться мотивировать сотрудников через фондовую компенсацию, но это небольшой стимул, чтобы стать лучше, когда мы знаем, что цены на акции, вероятно, не упадут из-за покупок BOJ", - говорит один топ-менеджер.

      По его мнению, производительность рухнула там, где центральные банки искусственно поддержали цены.

Опасность в том, что подобная практика может подорвать доверие к иене.

      "Если средняя стоимость акций Nikkei упадет ниже 18 тыс., рыночная стоимость ETF упадет ниже их балансовой стоимости", - считает заместитель председателя центробанка Масаеси Амамия.

      Пока неясно, что это будет означать для баланса BOJ, но банк утверждает, что в этом случае сможет напечатать больше денег.

      

Однако самым шокирующим является то, что ряд авторитетных и уважаемых экономистов не видят ничего плохого в том, что напечатанные из воздуха деньги используются для поднятия цен на акции.

      Новости партнеров

      Форма обратной связи

      Отправить

      Форма обратной связи

      Отправить