ВЕСТИ

Прямой Эфир

    Прогнозы

      "Газпром" в 2020 году: перспективы есть, но проблем гораздо больше

      Москва, 8 января - "Вести.Экономика". Перспективы "Газпром" в 2020 г. относительно стабильны, однако есть несколько факторов, которые мешают поддерживать потенциал развития компании на желаемом уровне, считает Нарек Авакян, начальник отдела инвестидей "БКС Брокер".

      Нарек Авакян, начальник отдела инвестидей "БКС Брокер"

      "Акции "Газпрома" в 2019 г. показали внушительный рост на фоне намерений компании по резкому увеличению дивидендных выплат и смене менеджмента. Цена выросла в 1,5 раза и превысила отметку 250 руб. Однако рост дивидендов – это разовая мера, которая не сможет оказать долгосрочный позитивный эффект на капитализацию. Инвесторам нужна уверенность, что бизнес компании будет не просто стабильным, а будет уверенно растущим. Для этого надо осваивать новые сегменты бизнеса и улучшать корпоративное управление.

      Пока что проблем у компании очень много – начиная от внутренних хищений до геополитических рисков и санкций. Почти весь бизнес основан на добыче и продаже сырья – природного газа, тогда как, например, у частной газовой "НОВАТЭК" по итогам 2018 г. больше половины выручки пришлось на переработку сырья. У "Газпрома" же за тот же 2018 г. из 8,2 трлн руб. доходов на продажу природного газа и сырой нефти пришлось свыше 5 трлн руб., или 62%.

      Источник – годовая отчетность "НОВАТЭКа" за 2018 г.

      В принципе, определенные шаги в направлении диверсификации бизнеса "Газпром" все же предпринимает. Так, за 2018 г. доходы от продажи продуктов нефтегазопереработки выросли на 29% по сравнению с 2017 г. и составили почти 2,2 трлн руб. Кроме того, в компании намерены реализовать ряд крупных проектов в сфере газохимии и СПГ – Амурский ГПХ, "Арктик-СПГ" и др. Можно сказать поэтому, что определенные перспективы у газового монополиста имеются.

      Источник: годовая отчетность "Газпрома" за 2018 г.

      Источник: годовая отчетность "Газпрома" за 2018 г.

      Однако, несмотря на все достижения, проблем у энергетического гиганта по-прежнему очень много. Например, корпоративное управление пока оставляет желать лучшего. Несмотря на относительно низкую налоговую нагрузку (около 1/3 – для нефтегазового сектора это довольно мало), тем не менее прибыль довольно невысокая. Много вопросов вызывают раздутые административные расходы (за 2018 г. операционные расходы достигли почти 4,5 трлн руб.).

      Также есть вопросы и касательно портфеля активов – непонятно, зачем газовому холдингу крупные активы в сфере банковского сектора ("Газпромбанк" по размеру активов третий по величине банк в России), медиабизнеса ("Газпром-медиа" наряду с НМГ крупнейшая медиагруппа в стране), а также отдельный актив именно в сфере нефтедобычи ("Газпром" мог бы для этого использовать существующую материнскую компанию).

      Подводя итог, я бы сделал вывод: для "Газпрома" наступил период относительно стабильности, но, чтобы реализовались перспективы компании, необходимо не только диверсифицировать бизнес, но и справиться с теми проблемами, которые по-прежнему крайне актуальны для холдинга".
      

      Новости партнеров

      Тест. Вторая мировая война. Знаете ли вы ее предысторию?

      1 сентября 1939 года, ровно 80 лет назад, началась Вторая мировая война. Сегодня исторический ревизионизм набирает обороты. Россию все чаще не зовут на торжественные мероприятия, в честь каких либо памятных дат, связанных с войной.

      Форма обратной связи

      Отправить

      Форма обратной связи

      Отправить