ВЕСТИ

Прямой Эфир

    Прогнозы

      Инвесторы в панике покупают облигации Германии

      28.09.2016 12:08Распечатать
      Власти Германии могут сколько угодно уверять в том, что Deutsche Bank в состоянии справиться со своими проблемами, но инвесторы уже начали готовиться к худшему.

      Страхи того, что крупнейший банк Германии не сможет расплатиться с Минюстом США, нашли свое отражение в стоимости CDS для Германии.

      Кредитно-дефолтные свопы (CDS) показывают вероятность дефолта в стране. Они, по сути, являются страховкой от дефолта для тех, кто покупает облигаций.

      История вопроса

      Американский Минюст требует от Deutsche Bank выплатить штраф в размере $14 млрд из-за махинаций, которые банк проводил с ипотечными бумагами перед мировым финансовым кризисом 2008 г.

      Специалисты американского ведомства выявили, что перед 2008 г. Deutsche Bank, как и другие крупные банки, занижал оценку рисков по ипотечным бумагам. Дальнейшая их продажа государственным агентства США Fannie Mae и Freddie Mac привела к банкротству, началу кризиса на рынке недвижимости, который стал причиной мирового финансового краха 2008-2009 гг.

      Проблема в том, что без помощи властей банк, скорее всего, окажется банкротам. В следующем году Deutsche Bank может выплатить только 3 млрд евро, и это в том случае, если продаст часть своего розничного бизнеса.

      При этом у банка все равно будет большой дефицит капитала первого уровня, а этот показатель является ключевым для определения стабильности и надежности. Чистая прибыль Deutsche Bank по итогам II квартала рухнула на 98%, проблемами банка остаются раздутый баланс и дыра в капитале. До 2018 г. Deutsche Bank потребуется как минимум 9 млрд евро на докапитализацию.


      Конечно, сейчас для Германии вероятность дефолта слишком низка, чтобы говорить о ней всерьез, но показательна динамика.

      При этом, несмотря на рост рисков, инвесторы скупают облигации в массовом порядке, в результате чего доходность для облигаций со сроком погашения менее 15 лет стала отрицательной.

      Повышение рисков никак не изменило отношениz инвесторов к ситуации. Видимо, они считают рост глобальной экономики удовлетворительным, а состояние рынка облигации нормальным.

      Как видно, сейчас положительную доходность для инвесторов в облигации Германии могут обеспечить только бумаги со сроком погашения более 15 лет.

      С другой стороны, инвесторы могут скупать облигации Германии сейчас в надежде на скорые перемены и рост доходности. Вряд ли кто-то всерьез принимает вероятность дефолта крупнейшей экономики Европы, хотя крах Deutsche Bank, конечно, нанесет сильнейший удар по финансовому сектору всего региона.
      

      Новости партнеров

      Тест. Вторая мировая война. Знаете ли вы ее предысторию?

      1 сентября 1939 года, ровно 80 лет назад, началась Вторая мировая война. Сегодня исторический ревизионизм набирает обороты. Россию все чаще не зовут на торжественные мероприятия, в честь каких либо памятных дат, связанных с войной.

      Форма обратной связи

      Отправить

      Форма обратной связи

      Отправить