Временные трудности Евросоюза

12.10.2017 18:21Распечатать
Москва, 12 октября - "Вести.Экономика". Нынешний год в Европе начинался на минорной ноте: слишком убедительными казались позиции евроскептиков и протекционистов после референдума по Brexit и победы Дональда Трампа.

Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК "РЕГИОН"

Долги Франции, где в мае 2017 г. должны были состояться всеобщие выборы, и Италии, где в декабре 2016 г. было сформировано техническое правительство, стремительно дешевели. Их подталкивали супернадежные облигации Германии, доходность которых уверенно выбралась из отрицательных значений.

Однако мартовские выборы в Голландии показали, что правящие партии все же могут успешно противостоять правым и левым популистам. Окончательно страхи инвесторов развеяла ошеломительная победа Эммануэля Макрона во Франции. К середине года появилось стойкое ощущение, что 2016 г. был страшным сном, и далее дела в экономике единой Европы пойдут своим чередом. Курс евро начал уверенно расти и в начале сентября стоил уже более $1,20.

Доходность 10-летних государственных облигаций, % годовых

Именно в этот момент прозвучал новый тревожный звонок: Ангела Меркель не смогла одержать убедительной победы на всеобщих выборах в Германии. Социал-демократы, ее партнеры по правящей коалиции, впервые с 2013 г. перешли в оппозицию, а правые евроскептики сформировали третью по численности фракцию в бундестаге. Ставки по государственным долгам Германии вновь поползли вверх.

Многие инвесторы вспомнили про назначенный на октябрь референдум о независимости Каталонии. Несмотря на то что парламент региона утвердил повестку и дату голосования еще в июне, исход голосования поначалу не вызывал никаких сомнений.

Опросы показывали, что сторонники единства страны имеют большинство, и у сторонников независимости очень мало шансов. Разворотной точкой для рынков стало 6 сентября, когда Конституционный суд Испании признал проведение референдума незаконным. Начавшееся противостояние экономически сильного региона с центральным правительством молниеносно увеличило страновую премию за риск, а дальнейшее развитие событий в значительной мере оправдало опасения инвесторов.

За последние несколько лет рынки приобрели некоторый иммунитет к геополитическим рискам и преимущественно предпочитают руководствоваться экономическими показателями. С этой точки зрения в Испании все относительно неплохо: безработица велика, но устойчиво сокращается; страна – в числе лидеров по темпам роста ВВП среди государств еврозоны. Агентство Standard & Poor’s 29 сентября подтвердило суверенный кредитный рейтинг королевства на уровне "BBB+", а рейтинг Каталонии ("B+:") после референдума поставило на пересмотр с возможностью понижения. И если градус противостояния в Испании сойдет на нет, доходность облигаций страны вполне может вернуться к уровням начала сентября.

Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК РЕГИОН

Рубрики: Европа

Метки: облигации, ЕС, Евросоюз

Новости партнеров

  • Управление жизненным циклом систем в ИТ-инфраструктуре

    О применении систем автоматизации и централизованного управления жизненным циклом Linux-систем в инфраструктуре организаций рассказывает Дмитрий Варенов, начальник отдела программных решений компании «АйТеко»

  • Одобрена сделка по продаже активов Tkeycoin арабским инвесторам

    Эмиратский холдинг инвестирует в активы Tkeycoin. Таков итог переговоров, которые длились с 26 мая. За полтора месяца российские разработчики платформы Tkeycoin DAO провели более десяти деловых встреч с инвесторами из Объединенных Арабских Эмиратов.

  • Трамп достиг рекордных успехов в торговле. Он победил?

    Вышедшие свежие данные по торговому балансу США оказались даже важнее статистики по рынку труда. Стратегия Трампа работает и он победитель?

  • ОПЕК и Трамп будут давить на рубль

    Рубль удержится в текущем диапазоне при достижении компромиссного решения на саммите ОПЕК+ и позитиве от "фактора Трампа", впрочем, способном вновь перейти к негативу. При этом новации внутри РФ чреваты ростом инфляции до 6%, предупредили эксперты.

Форма обратной связи

Отправить

Форма обратной связи

Отправить