ВЕСТИ

Прямой Эфир

    Прогнозы

      Что ждет рынки облигаций после заседания ЕЦБ?

      20.10.2017 16:50Распечатать
      Москва, 20 октября - "Вести.Экономика". Глава Европейского центрального банка Марио Драги вновь окажется в центре внимания в следующий четверг, когда состоится заседание ЕЦБ. Инвесторы будут следить за тем, как он планирует сокращать программу скупки активов, пишет CNBC.

      Глава ЕЦБ Марио Драги. Фото: EPA/REMKO DE WAAL

      До сих пор, как сообщали "Вести.Экономика", ЕЦБ заявлял, что намерен совершать ежемесячные покупки активов на €60 млрд до конца декабря 2017 г. или дольше, если это будет необходимо, и что за этим последует этап сворачивания программы количественного смягчения (QE).

      Согласно прогнозу экономистов, опрошенных агентством Reuters, регулятор объявит о сокращении объема ежемесячных покупок активов до €40 млрд начиная с января 2018 г.

      Вопрос в том, как долго будут продолжаться покупки активов после продления программы. По мнению различных экономистов, это будет длиться от шесть до девяти месяцев.

      Аналитики Citi Research отметили в докладе на прошлой неделе, что цель ЕЦБ заключается в том, чтобы сократить программу скупки активов, не вызывая потрясений на рынке.

      По их оценкам, наиболее нейтральным для рынков сценарием были бы дополнительные покупки на €20 млрд в месяц в течение 12 месяцев, на €30 млрд в течение девяти месяцев или на €40 млрд в течение шести месяцев.

      Аналитики Citi прогнозируют, что большее расширение программы может привести к снижению доходности 10-летних гособлигаций Германии на 25 базисных пунктов (б. п.) до около 0,20%. В результате доходность бумаг окажется вблизи годовых минимумов.

      Напротив, меньшее расширение программы может подтолкнуть доходность 10-летних бондов Германии на 25 б. п. вверх до 0,70%. Это будет максимальный уровень доходности с 2015 г., прогнозируют аналитики Citi.

      Эксперты пришли к выводу, что нейтральный уровень количественного смягчения, который ЕЦБ мог бы установить, сохранив спокойствие на рынке, составляет около €250 млрд. Тем не менее исследовательская группа Citi полагает, что центробанк расширит программу лишь на €150 млрд и не будет указывать ежемесячный объем покупок.

      Это может привести в краткосрочной перспективе к распродаже 10-летних облигаций Германии, что будет соответствовать росту доходностей суверенных бондов на 15-20 б. п.

      В банке считают, что размер покупок послужит для инвесторов сигналом о том, прекратит ли ЕЦБ QE или будет готов продолжать покупку облигаций.

      "Например, [покупки на] €20 млрд в месяц будут означать, что QE может сразу же прекратиться, как только продление будет завершено. Напротив, €40 млрд в месяц с гораздо большей вероятностью потребуют дальнейшего сворачивания", - отмечается в докладе аналитиков.

      Новости партнеров

      Форма обратной связи

      Отправить

      Форма обратной связи

      Отправить