ВЕСТИ

Прямой Эфир

    Прогнозы

      Росбанк. Рынки: коротко

      11.09 10:34
      Денежный рынок: Во вторник Банк России провел два аукциона по привлечению свободной рублевой ликвидности. Принимая во внимание минимальный из трех последних серий объем размещения (200 млрд руб.), аукцион по продаже КОБР-25 серии не принес сюрпризов и прошел в жестких ценовых рамках: средневзвешенная цена была установлена на уровне 100.0233, что эквивалентно дисконту к ключевой ставке в размере 9 бп в годовом выражении. Второй аукцион по привлечению недельного депозита, не смотря на увеличение лимита до 2.64 трлн руб. (2.36 трлн руб. неделей ранее), ожидаемо продемонстрировал избыток предложения (2.9 трлн руб.) из-за перетока средств с аукциона КОБР.

      В рамках ожидаемого развития ситуации с факторами ликвидности (наличности и бюджетных расходов) в ближайшие месяцы Банк России продолжает подавать сигналы о вероятном расширении лимитов КОБР. Прогноз структурного профицита ликвидности был повышен на конец 2019 года до 3.4-3.7 трлн руб. (+0.2 трлн руб.), что при прочих равных может позволить вернуть совокупный лимит КОБР к уровням 1.5-1.7 трлн руб. уже в конце в конце года.

      Подобная стратегия может усилить привязанность процентных ставок к ключевой, в противном навес избыточных средств продолжит оказывать давление на рублевые бенчмарки: Ruonia о/н (6.75%), кросс-валютный своп о/н (6.87%).

      Макроэкономика: По предварительной оценке Банка России, профицит текущего счета в августе увеличился на $3 млрд до $54.4 млрд Регулятор продолжает отмечать, что профицит торгового баланса сокращается из-за уменьшения стоимости экспортируемых энергоресурсов на фоне падения цен на нефть и возможного сокращения объемов из-за теплой погоды в Европе. Одновременно с этим, сократился отток частного капитала на $1.9 млрд до $26.1 млрд, что характерно для летнего периода. Тем не менее, объем вложений нерезидентов в ОФЗ в августе уменьшился на $0.3 млрд впервые за последние 8 месяцев из-за неблагоприятной конъюнктуры на внешних рынках. Напомним, что объем покупок ЦБ в рамках бюджетного правила составил $3.8 млрд.

      Таким образом, со стороны фундаментальных факторов поддержка для рубля постепенно ослабевает, что стало одной из причин для умеренно-негативной динамики на валютном рынке в августе. Мы полагаем, что к концу года баланс валютной ликвидности продолжит поступательное сокращение из-за увеличения выплат по внешнему долгу, а также более низкого уровня цен на нефть. На этом фоне, мы ожидаем, что USD/RUB на уровне 66.5 в 4к’19.
      
        
        Форма обратной связи

        Отправить

        Форма обратной связи

        Отправить